G.U.B.-Dreifachplus für MIG Fonds 13 von HMW
Die Hamburger Ratingagentur G.U.B. hat das Beteiligungsangebot „MIG Fonds 13“ der HMW Emissionshaus AG aus Pullach mit insgesamt 81 Punkten bewertet. Das entspricht dem G.U.B.-Urteil „sehr gut“ (Dreifachplus).
Die Fondsgesellschaft plant, Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen vorrangig in Deutschland und Österreich zu erwerben. Der Schwerpunkt liegt auf Frühphasen- und Expansionsfinanzierung (Venture Capital). Das Portfoliomanagement übernimmt die MIG Verwaltungs AG, München. Die Beteiligung ist ab einer Einmalzahlung von 6.000 Euro möglich. Das Agio richtet sich nach dem Betrag des Kapitalanteils sowie dem Beitrittszeitpunkt und beträgt maximal 5,5 Prozent. Exklusivvertrieb ist die Alfred Wieder AG, Pullach.
Als Stärken/Chancen beurteilt die G.U.B. die etablierte Initiatorengruppe mit erfahrenen Entscheidungsträgern und Schlüsselpersonen mit Know-how bei Venture-Capital-Investitionen sowie den platzierungsstarken Vertrieb. Das Zeichnungsvolumen (teilweise Ratenzahlungen) der elf bis 2010 aufgelegten MIG-Fonds beläuft sich auf rund 730 Millionen Euro. Bei den Vorläuferfonds wurde die Anlagestrategie bereits überwiegend umgesetzt, es erfolgten schon zwei erfolgreiche Exits und eine externe Beratungsgesellschaft bestätigt die positive Entwicklung der Zielunternehmen.
Zudem wird eine Risikostreuung über mehrere Zielunternehmen angestrebt, auf Fondsebene wird ausschließlich Eigenkapital eingesetzt (keine Abhängigkeit von Bankkrediten), eine Gewinnbeteiligung schafft Leistungsanreize für die Portfoliomanager und es bestehen überdurchschnittliche Chancen bei positiver Portfolioentwicklung.
Diesen steht ein generell erhöhtes unternehmerisches Risiko gegenüber. Zu den Schwächen/Risiken zählt die G.U.B. daneben, dass es sich um einen Blind Pool handelt, die Anlagekriterien nicht vertraglich fixiert wurden und eine Platzierungsgarantie nicht abgegeben wurde. Zudem ist der Treuhänder mit dem Initiator verflochten und die G.U.B. stuft die fondsbedingten Kosten als hoch ein. Auch die Gewinnbeteiligung für das Management ist vergleichsweise hoch und sie wird für jedes Portfoliounternehmen einzeln berechnet.
Die zur Cash.Medien AG gehörende G.U.B. bewertet seit 38 Jahren Produkte des privaten Kapitalmarkts und ist damit die älteste Ratingagentur Deutschlands. Die vollständige G.U.B.-Analyse zu dem MIG Fonds 13 steht im G.U.B. Fonds-Portal zum kostenlosen Download zur Verfügung.
